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山东省平台公司市场化转型发展意见及解读
时间:2020/3/13 13:16:08   来源:中建科信集团   作者:国资国企大讲堂 浏览:

一、《意见》全文

2月17日上午,山东省政府召开常务会议,审议通过了《关于推进政府融资平台公司市场化转型发展的意见》(以下简称《意见》)。近年来,山东省部分融资平台由于缺少实体产业支撑,自身“造血”能力较弱,过多依赖财政资金和借新还旧维持运转,积聚了较大债务风险,迫切需要有序加以化解。《意见》重点围绕剥离政府融资职能、增强“造血”功能、消化存量债务三大目标,提出了12条具体措施,力争用3-5年时间逐步完成融资平台市场化转型任务。文件原文如下:


二、《意见》解读

《意见》主要有四个方面的政策:划清边界“剥职能”。

划清政府与融资平台公司职责范围,加快平台公司去行政化,依法剥离政府融资职能,政府不承担平台偿债责任。严禁新设各类融资平台公司,从严规范平台公益性资产管理,清理剥离平台公司不合规资产,严禁将公立学校、公立医院、公共文化设施、机关事业单位办公楼等公益性资产注入平台公司。

分类施策“促转型”。全面核实平台资产负债情况,分类推进平台转型。对“空壳类”平台公司,在妥善处置存量债务、资产和人员等基础上,依法清理注销;对“复合类”平台公司,剥离其政府融资功能,推动转型为公益类国有企业;对“市场类”平台公司,在妥善处置存量债务的基础上,转型为商业类国有企业。对转型后的平台公司,通过加大优质资产注入等方式,提升市场化融资运营能力。区分性质“化存量”。严格区分政府与平台公司之间的偿债责任,逐步消化平台存量债务。

对经营性项目形成的企业债务,由平台公司按照市场化原则进行融资偿还;对无现金流的纯公益性项目,由财政出资偿还或通过发行债券予以置换;对具有一定现金流的公益性项目形成的政府债务,合规转化为企业经营性债务,现金流不足以覆盖成本的部分,通过配置优质资产、财政补贴等方式予以支持。压实责任“强监管”。

建立由财政、国资、金融监管部门共同参加的跨部门联合监管机制,加强部门间信息共享和数据校验,动态监控平台债务风险状况,健全平台债务风险预警应急处置机制;强化对转型工作的考核监督,对继续参与违法违规举债融资活动的平台公司,依法依规严肃问责。

三、山东政府融资平台的转型出路

《意见》的主旨是引导政府融资平台由“公益性”企业转向为“经营性”企业,为了实现这一目标,“山东财经评论”认为山东区域政府融资平台转型的出路有以下几个:

1、“纾困”或者“混改”名义控股民营企业;

一是可以与民企集团公司(或子公司)联姻,交叉参股,目的是引进民企的现金流,民企得到的好处是国有身份,这样可以相互协助融资,例如融资租赁缺少租赁物、平台缺少经营活动现金流的问题就能解决;

二是“纾困”名义控股区域内民营上市公司(上海、山东、福建、四川、河南等十余个省市已经行动),山东典型的有美晨生态(300237)、山东华鹏(603021)等。

2、主营业务为棚改或者房地产;

业务领域主要有以下几个大类:土地储备整理、旧城改造、居住/商业/养老/混合房地产开发、物业管理、滩涂开发等;

政府融资平台占比最大也是最优质的资产就是土地,从事房地产开发是政府融资平台的天然职能,越是经济欠发达地区、低等级平台,越是热衷于房地产开发业务;

通过市场注入房产的多少还可以起到调节当地房地产价格的作用,形成稳定的政府基金性收入(“卖地收入”),通过梳理政府财政收入构成、当地常驻人口变化、当地的房价涨幅就可以较为容易的推导出你所在城市的“房地产”未来!

3、主营业务为租赁业务;

一是招商引资行为产生的资产购置,主要是商业办公楼,地方政府承诺购买的办公楼再次出租,产生租金收益;

二是将原先代建或政府注入的房产、海域、管网等设施对外租赁,租赁客户通常为企事业单位,能产生较稳定的现金流,典型的如威海某平台的海域使用权租赁。

4、主营业务为水电热气、污水、垃圾处理及公用设施配套服务收入;

该类经营性资产优点有以下:

一是通过收购可以迅速做大,资产流动性好,经营出现问题可以在市场上出售;

二是业务收入稳定,一般较为依赖政府补贴;

三是持续稳定现金流易于包装融资。

5、主营业务为大宗商品贸易;

企业通过开展建材、有色金属、油品等大宗商品贸易,目的是获取现金流,充实资产负债表;近几年很多地市都出现了该类平台。

6、主营业务是金融;

业务领域主要有产业投资基金、担保、租赁、保理、小贷、参股银行等,通过打造金融板块业务实现政府职能,也是目前盈利性最强的行业(不接受反驳!)

7、所在城市的特殊资源禀赋形成的特定行业;

业务领域主要有医疗、教育、文化、环保、物流、广告、会展、传媒、酒店、汽车服务、旅游、化工、能源开发等。


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